Durante junio los mercados financieros atravesaron dos etapas claramente diferenciadas. En la primera mitad del mes predominó la incertidumbre generada por la escalada militar entre Israel e Irán, a la que posteriormente se sumó la intervención de Estados Unidos, impulsando una fuerte suba del petróleo y un incremento de la aversión global al riesgo. Sin embargo, el alto el fuego alcanzado hacia fines de mes y las posteriores gestiones diplomáticas permitieron una rápida descompresión de las tensiones geopolíticas, favoreciendo la recuperación de los principales activos financieros y una marcada corrección de los precios de la energía.

En paralelo, la atención de los mercados continuó centrada en la política monetaria de la Reserva Federal. Si bien la autoridad monetaria mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia, reiteró un mensaje prudente respecto de la inflación, mientras que la publicación de nuevos indicadores económicos reforzó la expectativa de que el proceso de relajación monetaria podría comenzar antes de fin de año, aunque de manera gradual y dependiente de la evolución de los datos.
En el ámbito local, junio marcó un punto de inflexión en la consolidación del programa económico. La mejora en la calificación crediticia de la deuda soberana por parte de Standard & Poor’s, la continuidad del superávit fiscal, las compras de divisas realizadas por el BCRA y el fortalecimiento del esquema de financiamiento en moneda extranjera contribuyeron a consolidar una mejora en la percepción de riesgo sobre la economía argentina.

Como resultado, los activos argentinos mantuvieron un desempeño favorable. La deuda soberana en dólares acumuló un nuevo mes de ganancias y el riesgo país descendió hasta mínimos desde 2018, mientras que el mercado continuó monitoreando la evolución del frente cambiario, la dinámica de las reservas internacionales y las perspectivas de un eventual regreso de la Argentina a los mercados voluntarios de deuda. En este contexto, la capacidad del Gobierno para sostener el proceso de acumulación de reservas, profundizar la desinflación y consolidar el acceso al financiamiento externo aparece como uno de los principales factores para sostener la recuperación económica durante el segundo semestre.