Tras ocho años sin acceso al financiamiento voluntario, 2025 marcó un punto de inflexión para Argentina en el mercado de deuda. A lo largo del año, la mejora en el frente político, el ordenamiento macroeconómico y la mayor previsibilidad del esquema cambiario fueron sentando las bases para que el país pudiera volver a refinanciar vencimientos de capital con el sector privado. Este proceso, que se consolidó hacia el cierre del año, permitió encarar el calendario de pagos en dólares desde una posición más sólida y reducir la percepción de riesgo. Como resultado, ya a comienzos de 2026 el Tesoro logró prácticamente cerrar su programa financiero en dólares, el BCRA inició la esperada recomposición de reservas y el riesgo país perforó los niveles de fines de 2024. Por el contrario, la renta variable no acompañó el desempeño de la deuda soberana y mostró un rezago marcado, tanto frente a la inflación como al tipo de cambio, reflejando que la normalización financiera no se tradujo de manera homogénea en todos los activos.